就国内期货市场具体来看，能源化工板块，燃油周上涨2.61%、原油上涨2.62%；黑色系板块，铁矿石周下跌1.37%、焦煤下跌5.66%；基本金属板块，碳酸锂周上涨2.02%、沪镍上涨2.32%、沪锌下跌2.11%、沪铜上涨3.22%；农产品板块，棕榈油周下跌0.07%、鸡蛋下跌0.33%、生猪下跌1.47%。

　　首先，受今年俄乌输气协议终止影响，加上美国冬季风暴，寒冷天气预报和井口及管道冻结导致产量下降，天然气价格上行，从而带动油价上涨。其次，拜登今年1月6日宣布一项行政令，将永久禁止在大西洋和太平洋部分海域进行海上石油和天然气开发，涉及6.25亿英亩的海洋区域，再次利多原油价格。再次是OPEC+方面，去年12月OPEC原油产量环比减少5万桶/天，至2646万桶/天，连续两个月增长后出现下滑，叠加沙特将2月销往亚洲的阿拉伯轻质原油上调0.6美元/桶，至1.5美元/桶，俄罗斯12月原油产量降至897.1万桶/天，低于OPEC+目标，均支撑油价。

　　“美国当选总统特朗普1月7日表示，他上任后将立即推翻现任总统拜登刚刚宣布的海上石油和天然气开发禁令，美国将在很多地方增加钻探，来大幅降低能源成本，缓解了原油供应担忧。此外值得注意的是，EIA原油虽小幅去库存，但汽油和精炼油均大幅累库，需求疲软依然存在。”郑梦琦说，因此，在经历前期利多集中释放油价大幅推涨后，随着天然气价格下跌，以及需求担忧抑制，原油价格上行乏力，有所回落。

　　“我们认为春节前最佳策略是在1月初做多油价波动率，而非简单押注单边行情。随着油价在2024年底的持续震荡，目前波动率已经回到历史低位。在特朗普1月20日就职后，市场大概率对全球贸易摩擦、伊朗问题有更清晰的认知，中国内需的美好前景或也进一步明朗，届时油价无论是先涨再跌还是直接下行，波动率都会放大。因此，相关的期权策略或非常值得考虑。”黄柳楠表示，从需求侧看，亚洲与美、欧炼能在上半年的分化，可能引发内外盘原油价差的走扩。即亚太炼能的投放与美欧炼能的淘汰，或会构成SC对外盘原油表现的相对强势，是潜在利好驱动之一。单边方面，如果OPEC+在4月开始增产，上半年原油供给过剩仍是大概率事件，单边策略建议优先考虑空配思路。

　　不得不说，纵观近几年的碳酸锂产业，锂价走势绝对是牵动产业链“神经”核心因素。而对于早前锂价的“一飞冲天”，业内人士均认为并非“长久之计”。“锂价走势并不能只看供需关系，还需从政策导向、期货行情、产品质量、市场情绪等多维度综合考量。”有业内人士分析称，适度的价格波动有助于推动行业健康发展。

　　从供给端来看，尽管全球“不缺锂”已成共识，但短期内海外矿企的减产、停产还是对市场供给带来一定影响。统计数据显示，海外主要锂矿企业2024年第三季度合计生产锂精矿约95.4万吨，环比减少1.3%。而根据海关总署统计数据，2024年11月国内锂精矿进口量约为48.25万实物吨，折合LCE当量约为45986吨，实物吨量环比减少4.3%。

　　2024年12月以来，债券市场走势与其他大类资产相背离，国债收益率出现过快下行趋势。截至1月9日，10年期、30年期中债国债到期收益率分别为1.6368%、1.8932%，处于历史低位水平。多家市场机构已在近日提示国债收益率过快下行风险，债券市场可能存在对货币政策“适度宽松”的片面理解。

　　不少分析认为，在此背景下，央行阶段性暂停在公开市场买入国债，旨在避免因买入国债推动国债收益率进一步走低。“央行暂停买入国债将减少对国债的需求。”东方金诚研发部执行总监冯琳表示，这意味着在前期多次提示风险并采取相应监管措施后，央行对债市的调控力度加码，旨在遏制近期债市收益率快速下行的“抢跑”势头。

　　目前，央行保留卖出国债操作的可能性。这意味着若后续长期国债收益率快速下行，央行依然可以通过卖出长期国债予以对冲，推动债市企稳。中信证券研报认为，央行暂未选择卖出国债，代表央行维持流动性充裕的目标仍然靠前。在适度宽松的政策基调下，央行对债市利率稳定的关注并不等同于推升利率。当前维持相对较低的利率环境，同时避免其过快下行可能是相对理想的状态。

　　第四十四条规定，交易所可以对会员应交纳的手续费进行减收，减收方案由交易所另行制定并根据市场情况进行调整。会员应当根据法律、法规、规章以及交易所有关规定，规范使用交易所减收的手续费，不得对交易所认定的高频交易者进行手续费减收。其中，“不得对交易所认定的高频交易者进行手续费减收”为新增内容。

　　同时，《中国金融期货交易所违规违约处理办法》第二十五条中，增加了针对“未规范使用交易所减收的手续费”的处罚办法，即采取责令改正，没收违规所得，交易所还可以根据情节轻重给予警告、通报批评、公开谴责、限制开仓12个月以下、强行平仓、暂停或者限制业务、调整或者取消会员资格、宣布为“市场禁止进入者”的纪律处分。其他四家期货交易所均公告了类似的规则修订。

　　“高频交易者以其高频率、大规模的交易特点著称，而‘不进行手续费减收’的政策将促使部分高频交易者调整其交易策略，降低交易频率。这一举措将有效减少市场的摩擦成本，符合监管机构对市场有效成交量的要求。同时，该政策有助于消除因手续费减收而产生的不公平现象，使各类市场参与者能够在交易中处于相对平等的地位，从而促进市场的公平有序发展。”一华北中型期货公司部门负责人告诉界面新闻。

　　“上述措施能够有效降低市场风险，增强市场运行的稳定性和安全性，为市场的长期健康发展奠定基础。同时，由于市场公平性和透明度得到保障，投资者可以更加安心地参与期货交易。”一期货合规从业者向界面新闻表示，“未来，交易所或将强化对期货公司席位以及客户设备连接的管理，并制定相应举措，以规范期货公司对交易所主机交易托管资源的使用。”

　　2024年11月，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，其中提到，严格监管期货交易行为，强化高频交易全过程监管。坚持从维护交易公平和市场稳定运行出发，加强高频交易监管。持续优化特定程序化交易报备制度。完善高频交易监管规则。根据市场发展变化，适时优化申报收费实施范围和收费标准。规范期货交易所和期货公司的手续费减收行为，取消对高频交易的手续费减收。

　　原油：本周油价震荡调整，整体趋势向上。24年底国际油价突破压力位，当前WTI行至75美元附近，从供需角度看，在OPEC+增产之前，原油供需处于相对均衡状态，短期驱动主要来自库存和极端天气。24年底，美国原油库存连续超预期去库，库存处于低位，伴随极寒天气来袭，市场担忧美国原油生产受损，油价重心有所上移。（中辉期货）

　　铁矿石：基本面上，铁矿需求加速回落，本周钢材产量、消费量再度明显下滑，高炉日均铁水产量继续回落，临近年关，下游钢企检修增加，铁矿需求仍有进一步下行的预期。库存方面，钢厂补库进入最后冲刺阶段，受到港增加影响，近期港口库存有所回升，但随着钢厂补库的进行，后续增长空间或较为有限。整体来看，铁矿基本面依然呈现出供强需弱格局，即使短期钢厂节前补库可能会给价格带来一定支撑，但中期来看仍以偏弱运行为主。（建信期货）

　　沪铅：本面，上周原生铅开工率小幅下降，湖南地区环保因素引起的停产结束，但电解铅恢复节奏相对缓慢，另有冶炼厂按计划常规检修，再生铅同样有检修计划，部分炼厂延长检修周期以减少节假日的惯例累库压力，市场供应仍受影响。需求方面，临近年底，下游消费订单表现一般，九游娱乐下载下游开工回落，铅市场供需双降，下游春节前集中备库暂未兑现。（瑞达期货）